ウォーレン・バフェットに影響を与えた投資家【フィリップ・フィッシャー】の名言と銘柄選定の15のポイント

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目次

フィリップ・フィッシャー氏とは

フィリップ・フィッシャー(1907~2004)は1900年代前半に活躍した投資家です。

世界恐慌(1929年)などが起こる中、成長株投資で大きな利益を上げ、著書【株式投資で普通ではない利益を得る】はニューヨーク・タイムズのベストセラー書籍に選ばれました。
この本では「最小のリスクで資産を最大化する」という投資法を説明していて、本を読んだウォーレン・バフェットはフィッシャーにとても興味を持ち、実際に会いに行くほどでした。
また、フィッシャーの思想を受け継いだ人の中で、最も有名な人物はウォーレン・バフェットだと言われています。

フィッシャーの名言

・十年も上がり続け、何十倍、何百倍になる『究極の成長株』を探し、保有し続けることが株式投資の王道だ。

・投資家は決して10%や20%の小さな利益にではなく、何年間もかけて10倍近くになるような株価の成長にこそ興味をもつべきだ。

・われわれが支配下に置かなければならないのは過去ではなく未来。

・いつ起きるかを予想することは、何が起きるかを予想することより何倍も難しい。

・一見したところ最も危険に思える道こそが実は最も安全な道であるのです。最も危険に見える安全な道とは、つまり投資を続けることです。

・多数派の真似をしない。

・どれだけ優良な企業の株でさえ、さほどひどい不況でなくとも、高値から40%や50%は下落することがあるものです。

・わたしたちが投資すべき会社とは、並外れた能力を持つ経営者の指導のもとに「ものごと」を進めていく企業である。

・行き過ぎた分散投資はしてはいけない。厳しく選び抜かれた少数の優良株に投資し、最小のリスクで資産を最大化しなさい。その企業が並み外れた成功を収めるための条件を満たしている間は、その株は決して売ってはならない。

・株を購入したとき、それが正しく行われていれば、それを売る時期はほとんどない。

銘柄選定における15の質問(ポイント)

① 製品やサービスには十分な市場があり、売上の大きな伸びが数年以上にわたって期待できるか

② 経営陣は現在魅力のある製品ラインの成長性が衰えても、引き続き製品開発や製造過程改善を行って、可能なかぎり売上を増やしていく決意を持っているか

 規模と比較して効率的な研究開発を行っているか

 平均以上の販売体制があるか

⑤ 高い利益率を得ているか

⑥ 利益率を維持し、向上させるために何をしているか

⑦ 労使関係は良好か

⑧ 幹部との良い関係を築いているか

⑨ 経営を担う人材を育てているか

⑩ コスト分析と会計管理をきちんと行っているか

⑪ 同業他社よりも優れている可能性を示唆する業界特有の要素があるか

⑫ 長期的な利益を見据えているか

⑬ 近い将来、その会社が成長するために株式発行による資金調達をした場合、株主の利益が希薄化されないか

⑭ 経営陣は好調なときは投資家に会社の状況を饒舌に語るのに、問題が起こったり期待が外れたりすると無口になっていないか

⑮ 経営陣は本当に誠実か
「株式投資で普通でない利益を得る」より引用

投資家が避けるべき5つのポイント

① 創業間もない会社は買わない

②「店頭株」だからという理由だけで良い株を無視しない

 年次報告書の「雰囲気」が良いというだけで株を買わない

 高PERは必ずしも今後、収益がさらに増えることを示しているわけではない

⑤ 買値のわずかな差に固執しない
「株式投資で普通でない利益を得る」より引用

保有株の売却を考えるタイミング

フィッシャーは「保有株を売る理由は次の3つであり、それ以外にはない。」と言い残しています。

・投資対象を選択する時点で判断が誤っていた場合

・当初は優れていた会社が、時間の経過とともに「15の質問」の基準を満たさなくなってしまった場合

・もっと有望な企業を発見し、そちらに乗り換える場合

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